waarmee kunnen
wij u helpen?

marktontwikkelingen maart 2017

geplaatst op 12-04-2017 door Ronald

Per saldo behaalden euro-staatsobligaties de afgelopen maand een rendement van -0,6%. Investment grade bedrijfsobligaties kenden een iets hoger rendement. High yield obligaties scoorden met -0,1% nog beter. In dollars gemeten bedroeg het rendement van de MSCI Wereld Aandelenindex 1,1%. Omdat de dollar ten opzichte van de euro met 0,8% in waarde daalde, was het rendement in euro’s 0,2%. Europese aandelen behaalden met 3,3% een beter resultaat. Europese onroerend goedaandelen hadden last van de stijgende rente en sloten de maand onveranderd af. Noord-Amerika was de minst presterende regio met een min van 0,7%.

aandelen omhoog

Per saldo behaalden euro-staatsobligaties de afgelopen maand een rendement van -0,6%. Investment grade bedrijfsobligaties kenden een iets hoger rendement. High yield obligaties scoorden met -0,1% nog beter. In dollars gemeten bedroeg het rendement van de MSCI Wereld Aandelenindex 1,1%. Omdat de dollar ten opzichte van de euro met 0,8% in waarde daalde, was het rendement in euro’s 0,2%. Europese aandelen behaalden met 3,3% een beter resultaat. Europese onroerend goedaandelen hadden last van de stijgende rente en sloten de maand onveranderd af. Noord-Amerika was de minst presterende regio met een min van 0,7%.

De rendementen van de verschillende beleggingscategorieën waren als volgt:

Rendementen (total return, in euro's) maart Q1 12 maanden
EFFAS Eurozone Staatsobligaties -0,6% -1,5% -1,7%
Bloomberg Investment Grade Euro Bedrijfsobligaties -0,4% 0,1% 1,9%
Bloomberg High Yield Euro Bedrijfsobligaties -0,1% 1,4% 8,2%
MSCI Europe Onroerend Goed 0,0% 0,2% -4,5%
MSCI Europe Aandelen 3,3% 6,0% 16,9%
MSCI North America Aandelen -0,7% 4,4% 24,1%
MSCI Asia Pacific Aandelen 0,9% 7,9% 24,2%
MSCI World Developed Markets Aandelen 0,2% 4,9% 22,1%
MSCI Emerging Markets Aandelen 1,7% 9,9% 24,7%
EUR/USD 0,8% 1,4% -6,0%

goede economische data in de VS

De macrodata die in de Verenigde Staten in maart uitkwamen duidden op een voortgaande economische groei en een verder oplopende inflatie. De arbeidsmarkt ontwikkelde zich positief. De detailhandelsverkopen, de persoonlijke inkomens, de fabrieksorders, de inkoopmanagersindex, het vertrouwen van ondernemers in het midden- en kleinbedrijf en de huizenverkopen waren sterker dan verwacht. Het consumentenvertrouwen steeg tot het hoogste peil sinds december 2000. Tegenvallend waren de industriële productie, de constructiebestedingen en de autoverkopen. De inflatie steeg conform verwachting met 2,7% op jaarbasis. De Federal Reserve verhoogde de rente met 25 basispunten tot 0,75-1%. De meeste leden van het beleidscomité gaven aan in 2017 nog twee verhogingen te verwachten.
Aan het begin van de maand bereikte de S&P 500 aandelenindex een nieuwe ‘all-time high’. Hier lag onder meer optimisme over het beleid van president Trump aan ten grondslag. Later in de maand waren er twijfels over de haalbaarheid van zijn plannen toen hij er niet in slaagde een nieuwe gezondheidswet door het parlement te sluizen en Obamacare af te schaffen. De aandelenmarkten maakten hierop een pas op de plaats.

tegenvallende cijfers in de eurozone

In de eurozone vielen de economische cijfers per saldo tegen. De winkelverkopen, de industriële productie en het ondernemersvertrouwen kwamen lager uit dan was verwacht. De werkloosheid was conform verwachting onveranderd. De belangrijkste meevaller was het gestegen consumentenvertrouwen. De toename van de consumentenprijzen van jaar-op-jaar gemeten 1,5% was lager dan verwacht. Ook de kerninflatie was met 0,7% lager. De ECB liet de rente ongemoeid en bracht geen veranderingen aan in haar obligatie-opkoopprogramma. Geruchten begin maart over het mogelijk verhogen van de rente voordat er een einde wordt gemaakt aan de kwantitatieve verruiming werden later in de maand ontkracht. In Frankrijk wezen de peilingen op een spannende verkiezingsstrijd in de eerste ronde. De kans op een overwinning van de populistische Le Pen in de tweede ronde wordt als zeer gering ingeschat. In Nederland viel de verkiezingsuitslag tegen voor de PVV van Wilders.

Groot-Brittannië uit de EU

In het Verenigd Koninkrijk gaf het Britse parlement toestemming aan de regering van May om de procedure voor het uittreden uit de EU te starten. Het Schotse parlement stemde voor een nieuw referendum over onafhankelijkheid. De Britse centrale bank liet de rente onveranderd, waarbij er een beleidsmaker voor een verhoging stemde en meerdere comitéleden aangaven dat de limiet dichter was genaderd door de sterk gestegen inflatie en het gebrek aan bewijs van verminderde binnenlandse activiteiten. De inflatie was met 2,3% op jaarbasis inderdaad hoger dan verwacht en de detailhandelsverkopen waren met een plus van 4,1% over de afgelopen 12 maanden sterker dan verwacht.